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　　作家 | 中信建投期货不绝发展部 陈宇灏

　　期货交往运筹帷幄从业信息：Z0019939　　本论述完成时刻  | 2025年4月23日

　　由于05合约行将转向交割逻辑，咱们觉得有着较高的交往难度。从刻下时刻点看，AP510等合约的主要交往逻辑/交往矛盾可能简短有以下几类：

　　1．新季苹果主要以果园的坐果情况为主，毕竟这是刻下时刻节点最为中枢的矛盾。

　　•单从当今的花期、坐果以及近异日的天气情况看，出现大规模极点减产情况的可能性不高。 

　　•刻下市集可能觉得西部部分产区花量固然迷漫但本体坐果情况较为一般。而这一相对不怎么意味着供给大幅减弱的假定谄媚05合约的交割恶果可能使市集短期偏强开动。

　　•由于果农在疏花蔬果进程的潜在调遣，完成套袋进程后方能组成最终的产量预期。

　　2.05合约的交割恶果。固然24/25产季和25/26产季在供需上存在一定的孤立性，但市集可能围绕访佛“若供给侧与24/25产季访佛，则各合约完成交割进程后，最终交割恶果可能和24/25的后期合约较为访佛”的逻辑进行交往。 

　　若坐果情况较为虚心（相对充裕），则市集在5~8月的较万古刻可能出现访佛24/25年同时的节律。这也可能是为何场内期权在虚值CALL上有着较高的抓仓。

　　计谋：10合约眷注天气变化及05合约潜在的刺激效应，短期或以动荡偏强为主。后来产量的潜在修正或在套袋期（例淌若农更积极的留花留果影响）。

　　不绝员：陈宇灏

　　期货交往运筹帷幄从业信息：Z0019939

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